«Не тратьте деньги»: ЦБ готовит интригу со ставкой
На первом в этом году заседании совета директоров Банка России по ключевой ставке могут сохранить 16%, а могут убавить 0,5. Какой вариант предпочтут и куда в зависимости от этого лучше вложить деньги — в материале «Прайм».
Стоять или ползти
С прошлого года на таких заседаниях регулятор каждый раз оказывается перед нелегким выбором: стимулировать экономический рост (уменьшение ставки) или замедлять инфляцию (сохранение на текущем уровне).
«Выглядит это примерно так: если цены выходят за запланированную траекторию, то Банк России ничего не меняет. Если подорожание замедляется — снижают», — комментирует доцент кафедры банковского дела и предпринимательства Государственного университета управления Олег Акимов.Факторы, которыми регулятор руководствуется, известны. Это курс нацвалюты, потребительское поведение и, конечно, инфляция. С начала года — уже 2,11%, что достаточно много в сравнении с 5,6% за весь 2025-й. Для реализации прогноза ЦБ на 2026 год (4-5%) все остальные месяцы цены должны расти крайне медленно.»Инфляционные ожидания тем не менее по-прежнему высокие. Поэтому пауза в цикле снижения ставок выглядит свершившимся фактом», — уверен Владимир Еремкин, старший научный сотрудник лаборатории структурных исследований ИПЭИ Президентской академии.Центробанк пока подождет, соглашается управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев.
Вариант снижения на процентный пункт, как это было в середине 2025-го, вряд ли рассматривается, полагает аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов.»А вот 0,5 вполне возможно. Но это не принципиально. Для экономики и инвесторов гораздо важнее долгосрочное видение регулятора. Поэтому сохранение ставки с мягким прогнозом рынку понравится больше, чем снижение с ужесточением риторики и сценария», — говорит он.
Слишком дорогие кредиты
В марте данных у ЦБ будет больше. Но, строго говоря, с учетом инфляции и нефтяной конъюнктуры вряд ли ставка к концу года опустится ниже 14-14,5%, считают эксперты. Хотя, если же внешние шоки смягчатся, не исключен и целевой диапазон 10-12%.
Среди прочего регулятор оценивает состояние рынка труда. «По оперативной информации, число соискателей растет, однако показатель безработицы, рассчитываемый Росстатом, все еще у исторического минимума в 2,1%», — напомнил руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист.На рынке кредитования ЦБ особенно интересует активность в корпоративном секторе: в декабре выдачи сильно замедлились. Регулятор связывал это с традиционным для конца года увеличением госрасходов: компании, получившие оплату по госконтрактам, меньше нуждались в заемных средствах. Важно, что произойдет дальше, указывает эксперт.В 2025-м бизнес кредитовался по верхней границе прогноза. Однако ставка все еще высока. Его сохранение ограничит инвестиции и развитие, отмечает Владимир Еремкин.Однако поддержит рубль, что сделает импорт привлекательнее, но ограничит выручку экспортеров и платежи в федеральный бюджет, который потеряет доходы, рассуждает он.
Между доходностью и риском
Выжидательная тактика ЦБ дает возможность наращивать сбережения. Лучше всего — на коротких банковских вкладах, на три-шесть месяцев, советуют эксперты. По мнению Олега Акимова, сейчас это практически безальтернативная инвестиция для населения.
Также разумно запастись валютой для предстоящих трат (например, в зарубежном отдыхе весной-летом), поскольку рубль сильно переукреплен и курс значительно отклонился от фундаментальных значений.Если кто-то планировал приобрести, скажем, импортный автомобиль — не затягивайте с этим. Даже с учетом высоких платежей за импорт и сложную логистику укрепившийся рубль делает покупку выгодной.Для тех, кто готов разбираться в финансовом рынке, есть ряд выгодных инструментов.»Государственные облигации дают в среднем 14-15% в год. Это самый понятный безрисковый актив. Корпоративные — около 20%, реже — выше 30%, но с риском», — объясняет депутат Госдумы, член комитета по малому и среднему предпринимательству Алексей Говырин.
Александр Иванов рекомендует диверсифицированный портфель корпоративных бондов. «Часть может быть отведена под валютные облигации. Доля флоатеров сейчас относительно небольшая. Однако, когда рынок сместится в сторону более жесткого сценария, ее стоит увеличить», — отмечает он.По мнению Целищева, следует присмотреться к фондам денежного рынка и коротким облигациям. Здесь стабильная доходность зачастую выше депозитов. К ослаблению рубля и снижению ключевой ставки можно подвести идею длинных ОФЗ, квазивалютных облигаций и валютных контрактов на Мосбирже со среднесрочной экспирацией.Замыкает тройку рекомендаций портфель акций из крупных дивидендных аристократов и потенциальных хедлайнеров из области энергетики, добычи и финтеха.Рынок акций, как и индекс Мосбиржи, находится на исторических минимумах. У возможного «отскока» большой потенциал. Стоит присмотреться к финтеху («Озон», «Яндекс», «Сбер»), энергетике («Интеррао», «Россети»), а также добыче («Фосагро», «Полюс»).Скупать золото и криптовалюту в надежде на прибыль эксперты не советуют. Пик роста драгметалла миновал, его достаточно в портфеле лишь в качестве защитного актива. Крипта же волатильна и, как показали последние дни, приносит огромные убытки.
